2018年以來，國內(nèi)瓦楞紙市場呈現(xiàn)先漲后震蕩下行走勢，紙價在5月份達到了1-8月份的價格最高點，然自5月份以后瓦楞紙價格卻受下游訂單萎縮等因素影響進入下滑通道，直至8月份市場無明顯好轉(zhuǎn)，上下游略顯僵持。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，8月份瓦楞紙均價4571元/噸，環(huán)比下滑3.91%，同比上漲7.49%。另外較1月份月均價3907元/噸小幅上漲17.00%，較5月份價格最高點4936元/噸下滑7.39%。

1 價格變動原因分析

1.1 外廢政策趨嚴

國廢貨緊價高致使紙企成本壓力增加。5月2日國家海關(guān)總署發(fā)布特急文件《海關(guān)總署關(guān)于對進口美國廢物原料實施風(fēng)險預(yù)警監(jiān)管措施的通知》，該通知在瓦楞紙市場上引發(fā)巨大波瀾，僅僅上旬瓦楞紙價格上漲幅度超過1000元/噸，遠遠高于預(yù)期，但同時也提前透支了后期的部分訂單，從而導(dǎo)致后市陷入疲軟狀態(tài)。截至目前，2018年進口廢紙的總核定量在1432.88萬噸，較上一年度下滑49%。其中大部分核定量掌握在規(guī)模紙企手中，憑借原料成本優(yōu)勢規(guī)模紙企個別基地紙價調(diào)至低于周邊中小紙企的水平。8月23日中午12點01分起，中國對美廢加征25%的關(guān)稅，利于國廢價格上漲，對瓦楞紙價格形成利好成本支撐，但受需求偏弱影響高成本不能順暢的傳導(dǎo)至下游，成本支撐演變?yōu)榧埰蟮某杀緣毫Α?/span>

1.2 國內(nèi)出口商品減少，間接影響瓦楞紙需求量

今年國內(nèi)出口貿(mào)易出現(xiàn)萎縮，主要做出口訂單的包裝企業(yè)遭受重創(chuàng)，訂單急劇下滑，因此生產(chǎn)線開工亦難以保證。據(jù)卓創(chuàng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，紙板廠的平均開工率僅在60%左右，開工不足現(xiàn)象十分常見，這從而減少了瓦楞紙的需求量。

1.3 進口原紙數(shù)量大增

今年進口原紙數(shù)量大幅增加，低價沖擊國內(nèi)貨源。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年1-7月份瓦楞紙進口量達到了60.35萬噸，較去年同期大幅上漲122.9%。進口瓦楞紙憑借著物美價廉的優(yōu)勢大量涌入國內(nèi)，這對國內(nèi)貨源產(chǎn)生較大沖擊，使原本有過高庫存壓力的紙企雪上加霜，另外也使不少紙企為爭取客戶資源大打價格戰(zhàn)。

1.4 下游采購心態(tài)趨于理性

由于經(jīng)歷了近兩年紙價的大漲大跌，下游在面臨上述情況時也會對后市作出相應(yīng)的分析和判斷，采購時會根據(jù)自身情況進行適當進貨，不再盲目地儲備大量的原紙庫存。這從而導(dǎo)致紙企庫存壓力難以向下轉(zhuǎn)移，供應(yīng)壓力居高不下的情況下紙價上漲動力不足。

2 帶來的影響

2.1 行業(yè)集中度提升

原料廢紙整體供應(yīng)有收緊預(yù)期，價格大幅下滑可能性較小。而下游需求無好轉(zhuǎn)跡象，紙企停機停產(chǎn)壓力將增加，加之成本面壓力的雙重影響，部分中小企業(yè)將被淘汰出局，規(guī)模企業(yè)成本優(yōu)勢凸顯，行業(yè)集中度將持續(xù)提升。

2.2 二級廠進入行業(yè)整合期

由于過去兩年包裝用紙行業(yè)景氣度提升，下游二級廠擴張迅速新增產(chǎn)能不斷釋放，然進入2018年以后市場需求出現(xiàn)萎縮，供需矛盾突出導(dǎo)致二級廠再次進入行業(yè)整合期。

2.3 替代品

目前瓦楞紙市場雖處疲軟運行狀態(tài)，但因原料成本高位，紙價短期大幅下滑可能性較小。終端為降低成本壓力，仍將尋求低價包材替代。

2.4 新增產(chǎn)能推遲或擱淺

因瓦楞紙市場行情降溫，紙企盈利空間壓縮，從而導(dǎo)致瓦楞紙行業(yè)新增產(chǎn)能投放時間將有所延遲或擱淺。

3 后期走勢預(yù)測

目前瓦楞紙市場供應(yīng)壓力尚存，多數(shù)紙企庫存處于高位。下游需求一方面受國民經(jīng)濟增速下滑影響，終端消費積極性不高，包裝用紙消耗有限；另一方面出口訂單下滑，間接影響瓦楞紙需求釋放。加之部分紙企尚存新增產(chǎn)能計劃，因此雖然四季度是市場傳統(tǒng)需求旺季，但受供需矛盾積聚影響，四季度瓦楞紙市場難言樂觀，紙價或維持區(qū)間震蕩為主，其中11-12月份不排除下滑可能。但因原料廢舊黃板紙價格仍將處于高位，紙企成本壓力支撐下紙價下滑幅度有限，預(yù)計紙價在4000-4500元/噸區(qū)間震蕩。